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Basiszins nach IDW S 1 zum 01.01.2018 unverändert bei 1,25 %

Unternehmensbewertung, Zinssätze
Autor: Prof. Dr. Christian Zwirner

Zum Jahresende 2017 beträgt der für Zwecke der Unternehmensbewertung nach IDW S 1 zu ermittelnde Basiszinssatz weiterhin gerundet 1,25 %. Im Vergleich zum Vorjahr verzeichnete der Basiszinssatz eine leicht steigende Tendenz. Zum 31.12.2016 betrug der Basiszinssatz lediglich 1,00 %.

Hinsichtlich des Basiszinssatzes war das Jahr 2017 durch eine fast durchgehende Stagnation gekennzeichnet. Während der gerundete Basiszinssatz zum 31.01.2017 noch 1,00 % betrug, stieg dieser zum 28.02.2017 auf 1,25 % und verharrt seitdem auf diesem Niveau. Im Vergleich zum Vorjahr 2016 – als der Basiszinssatz zeitweise auf 0,50 % sank, bevor er sich zum Jahresende 2016 wieder erholte – zeichnete sich 2017 somit durch eine vergleichsweise hohe Stabilität des bewertungsrelevanten Zinsniveaus aus.

Es ist aber festzuhalten, dass der Basiszinssatz nach IDW S 1 letztmalig zum 30.11.2014, d.h. vor mehr als drei Jahren, ein Niveau von mindestens 2,00 % erreichte. Sogar seit mehr als sechs Jahren ist der Basiszinssatz nach IDW S 1 zum Monatsende jeweils unter 3,00 % geblieben. Dass der Basiszinssatz ein Niveau von mindestens 4,00 % zum Monatsende aufwies, war zum 30.04.2010 und ist damit fast ein gesamtes Jahrzehnt her.

Die EZB möchte auch in Zukunft mit ihrer Niedrigzinspolitik fortfahren, sodass nicht zu erwarten ist, dass sich der Basiszinssatz nach IDW S 1 in 2018 deutlich erholen und zumindest die Marke von 2,00 % nachhaltig überschreiten wird. Unternehmen müssen daher damit rechnen, dass auch das Jahr 2018 höchstwahrscheinlich durch eine durchgängige Niedrigzinsphase geprägt sein wird. Das niedrige Zinsniveau wird damit weiterhin alle relevanten Bewertungsfragen tangieren.

 

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