\u00dcberblick<\/strong><\/p>\n\n\n\n Beteiligungen sind bei ihrem Zugang grunds\u00e4tzlich mit den Anschaffungskosten anzusetzen. Ist ihnen am Abschlussstichtag ein niedrigerer Wert beizulegen, darf eine au\u00dferplanm\u00e4\u00dfige Abschreibung vorgenommen werden; bei voraussichtlich dauernder Wertminderung ist sie erforderlich.<\/p>\n\n\n\n Der beizulegende Wert wird grunds\u00e4tzlich aus einem Zukunftserfolgswert abgeleitet. Multiplikatorverfahren dienen dagegen nur der vereinfachten Preisfindung und der Plausibilit\u00e4tsbeurteilung. \u00dcbersteigt der Liquidationswert den Fortf\u00fchrungswert, ist grunds\u00e4tzlich der Liquidationswert heranzuziehen \u2013 auch ohne tats\u00e4chliche Liquidationsabsicht. Eine Ausnahme besteht, wenn das Unternehmen rechtlich oder faktisch zur Fortf\u00fchrung gezwungen ist.<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr die Folgebewertung ist entscheidend, ob die bilanzierende Gesellschaft die Beteiligung weiterhin halten will und kann oder ob sie ernsthaft verkaufen will beziehungsweise verkaufen muss.<\/p>\n\n\n\n Folgebewertung bei Halteabsicht<\/strong><\/p>\n\n\n\n 1. Ber\u00fccksichtigung von Ma\u00dfnahmen und Synergien<\/strong><\/p>\n\n\n\n Bei fortbestehender Halteabsicht und Haltef\u00e4higkeit soll der beizulegende Wert anhand eines plausibilisierten Entscheidungswerts ermittelt werden. Ausgangspunkt ist die Planung des Managements f\u00fcr das Beteiligungsunternehmen. Sie muss die zum Abschlussstichtag realistischen Zukunftserwartungen ber\u00fccksichtigen \u2013 darunter Marktchancen und -risiken, finanzielle M\u00f6glichkeiten, weitere Einflussfaktoren, individuelle M\u00f6glichkeiten und Synergien.<\/p>\n\n\n\n Die Planung muss drei Arten von Plausibilit\u00e4t erf\u00fcllen:<\/p>\n\n\n\n Hierbei nimmt IDW RRS FAB 10 Bezug auf den IDW Praxishinweis 2\/2017 zur Beurteilung einer Unternehmensplanung.<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr eine Ma\u00dfnahme kann die interne Plausibilit\u00e4t dadurch gest\u00fctzt werden, dass notwendige Beschl\u00fcsse sp\u00e4testens bis zur Beendigung der Abschlusserstellung gefasst wurden. Externe Marktstudien k\u00f6nnen die externe Plausibilit\u00e4t untermauern. In besonderen Situationen, etwa bei einer Sanierung, k\u00f6nnen erh\u00f6hte Nachweisanforderungen gelten. Alle zum Abschlussstichtag plausiblen Ma\u00dfnahmen, die die bilanzierende Gesellschaft erwartet, sind zu ber\u00fccksichtigen. Die Annahmen sollen au\u00dferdem innerhalb einer plausiblen Bandbreite der Erwartungen umfassend informierter und wirtschaftlich rational handelnder Marktteilnehmer liegen.<\/p>\n\n\n\n Synergien d\u00fcrfen f\u00fcr Zwecke der Beteiligungsbewertung nur einbezogen werden, soweit sie im sogenannten Synergiekreis realisierbar sind, also durch die bilanzierende Gesellschaft, das Beteiligungsunternehmen oder Tochterunternehmen dieser Gesellschaften. Synergien, die voraussichtlich bei einem Mutter- oder Schwesterunternehmen der bilanzierenden Gesellschaft anfallen, bleiben au\u00dfer Ansatz. Das dient unter anderem dem Gl\u00e4ubigerschutz und der Ermittlung des Schuldendeckungspotenzials. Ein B\u00f6rsenkurs ist bei Halteabsicht kein unmittelbarer Bewertungsma\u00dfstab, sondern dient lediglich der Plausibilit\u00e4tsbeurteilung des errechneten Zukunftserfolgswerts.<\/p>\n\n\n\n 2. Ertragsteuern und Kapitalisierungszinssatz<\/strong><\/p>\n\n\n\n Bei der Steuerber\u00fccksichtigung ist grunds\u00e4tzlich die Perspektive der Gesellschaft ma\u00dfgeblich, die die Beteiligung h\u00e4lt. Einzubeziehen sind die von der Beteiligungsgesellschaft zu tragenden Unternehmensteuern sowie Unternehmensteuern der bilanzierenden Gesellschaft auf die aus der Beteiligung resultierenden Nettozufl\u00fcsse. Pers\u00f6nliche Ertragsteuern der Anteilseigner der bilanzierenden Gesellschaft bleiben grunds\u00e4tzlich unber\u00fccksichtigt.<\/p>\n\n\n\n Eine Ausnahme betrifft Beteiligungen an Personengesellschaften, die von einer bilanzierenden Personengesellschaft gehalten werden. Hier sollen typisierte pers\u00f6nliche Ertragsteuern der Anteilseigner der bilanzierenden Gesellschaft abgezogen werden. Alternativ darf so gerechnet werden, als w\u00e4re eine K\u00f6rperschaft an der Personengesellschaft beteiligt. Werden pers\u00f6nliche Steuern in den Zukunftserfolgen ber\u00fccksichtigt, sind sie auch im Kapitalisierungszinssatz anzusetzen.<\/p>\n\n\n\n Folgebewertung bei Ver\u00e4u\u00dferungsabsicht<\/strong><\/p>\n\n\n\n Bei einer Bewertung unter Ver\u00e4u\u00dferungsgesichtspunkten ist grunds\u00e4tzlich der objektivierte Unternehmenswert ma\u00dfgeblich. Eine ernsthafte Ver\u00e4u\u00dferungsabsicht liegt jedenfalls dann vor, wenn das Organ, das den Verkauf endg\u00fcltig genehmigen muss, seinen Verkaufswillen bis zum Abschlussstichtag durch einen Beschluss oder auf andere nachvollziehbare Weise dokumentiert hat. Als Beispiel nennt der Entwurf einen genehmigten Gesch\u00e4fts- und Finanzplan, der den Verkaufserl\u00f6s enth\u00e4lt. Eine Bewertung unter Ver\u00e4u\u00dferungsgesichtspunkten kann auch bei faktischem Verkaufszwang geboten sein, etwa wenn die Sanierung der bilanzierenden Gesellschaft den Verkauf voraussetzt.<\/p>\n\n\n\n Die Prognose st\u00fctzt sich auf die Verh\u00e4ltnisse des Beteiligungsunternehmens und des Markts am Bewertungsstichtag sowie auf realistische Erwartungen zur Entwicklung des Gesch\u00e4ftsmodells. Ma\u00dfgeblich ist die Perspektive umfassend informierter Eigenkapitalgeber, die ausschlie\u00dflich finanzielle Ziele verfolgen und keinen einseitigen Einfluss auf den Unternehmenswert aus\u00fcben. Auch hier m\u00fcssen die Prognosen durch spezifische Plausibilit\u00e4tsbeurteilungen nachvollziehbar und konsistent sein.<\/p>\n\n\n\n Bei einem m\u00f6glichen k\u00fcnftigen Verbund mit dem Erwerber darf grunds\u00e4tzlich angenommen werden, dass dessen Effekte mindestens den Synergien des Beteiligungsunternehmens im bisherigen Verbund entsprechen. Ber\u00fccksichtigt werden d\u00fcrfen jedoch h\u00f6chstens die Synergien des bisherigen wirtschaftlichen Verbunds. Bei einem verbindlichen Kaufangebot, das voraussichtlich angenommen werden soll, tritt der angebotene Kaufpreis an die Stelle des objektivierten Unternehmenswerts. Ein B\u00f6rsenkurs dient grunds\u00e4tzlich nur der Plausibilit\u00e4tspr\u00fcfung; soll \u00fcber die B\u00f6rse verkauft werden, ist der letzte Kurs vor dem Abschlussstichtag Ausgangspunkt f\u00fcr den erwarteten Ver\u00e4u\u00dferungserl\u00f6s.<\/p>\n\n\n\n Anwendung<\/strong><\/p>\n\n\n\n Die aktuelle Entwurfsfassung zur Beteiligungsbewertung nimmt Bezug auf den im Jahr 2026 neu gefassten IDW S 1. Stellungnahmen zu dem Entwurf IDW ERS FAB 10 k\u00f6nnen bis zum 31.03.2027 eingereicht werden. Die Anwendung ist erstmals f\u00fcr Gesch\u00e4ftsjahre vorgesehen, die nach dem 31.12.2027 beginnen. Eine fr\u00fchere Anwendung soll zul\u00e4ssig sein und wird insoweit vom IDW empfohlen.<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr die Bilanzierung und Bewertung von Beteiligungen im handelsrechtlichen Jahresabschluss zum 31.12.2026 sollten die Grunds\u00e4tze der aktuellen Stellungnahme IDW ERS FAB 10 bereits angewandt werden. Analog k\u00f6nnen die Grunds\u00e4tze zur Beteiligungsbewertung auch auf Fragen der Werthaltigkeit von im handelsrechtlichen Konzernabschluss aktivierten Gesch\u00e4fts- oder Firmenwerten angewendet werden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mit dem aktuellen Entwurf zur Beteiligungsbewertung konkretisiert das IDW die Grunds\u00e4tze des IDW S 1 f\u00fcr Zwecke der handelsrechtlichen Rechnungslegung. Konsequent unterscheidet die neue Stellungnahme f\u00fcr Bewertungszwecke zwischen Beteiligungen mit Haltegesichtspunkten oder Ver\u00e4u\u00dferungsabsicht. \u00dcberblick Beteiligungen sind bei ihrem Zugang grunds\u00e4tzlich mit den Anschaffungskosten anzusetzen. 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